خيارات الأسهم سيئة

الاستعراض الوطني.

الواحد و الوحيد.

فكرة سيئة لضريبة خيارات الأسهم.

وهناك فكرة حماقة خاصة طرحت في الخطة الضريبية للجمهوريين في مجلس الشيوخ هي اقتراح فرض الضرائب على خيارات الأسهم وأدوات التعويض المماثلة في وقت استحقاقها بدلا من الوقت الذي تمارس فيه. وادي السليكون، حيث الشركات المبتدئة تعتمد بشكل كبير على تعويض الأسهم بدلا من الراتب، هو عويل، وبحق.

خيار الأسهم هو بالضبط ما يوحي الاسم: خيار لشراء عدد معين من أسهم أسهم الشركة بسعر معين. إن استخدام حقوق الملكية كشكل من أشكال التعويض يتواءم مع مصالح الموظفين والمديرين التنفيذيين والمساهمين - الجميع يريد أن يرى قيمة الشركة ترتفع، والجميع لديه الجلد الحقيقي في اللعبة. هذا هو أداة جذابة بشكل خاص للشركات المبتدئة، والتي قد لا يكون لديها قدر كبير من النقد للرواتب الكبيرة ولكن بدلا من ذلك إعطاء المهنيين المغامرين الذين هم على استعداد لاتخاذ المخاطر على فرصة لجعل الثروة الحقيقية من خلال اتخاذ قطعة كبيرة من الشركة بدلا من شيك كبير كل أسبوعين.

هناك طريقتان مختلفتان لمنح خيارات الأسهم. (سيطبق مشروع قانون مجلس الشيوخ نفس المعاملة على وحدات الأسهم المقيدة لوحدات رسو - وهي نوع مماثل من العقود). يمكنك منح الخيارات بسعر أقل من السعر الحالي للسهم: إذا كنت تعطي الموظف خيار دفع 90 دولارا أمريكيا حصة ل 1،000 سهم من الأسهم حاليا بسعر 100 $ للسهم، ثم كنت قد أعطيت هذا الموظف 10،000 $، بشكل استثنائي. ولكن النهج المعاكس هو أكثر شيوعا: يمكنك إعطاء الموظفين خيار شراء أسهم بسعر أعلى من سعر السهم الحالي، على نظرية أنها سوف تعمل بجد لجعل الشركة ناجحة وإرسال سعر السهم أعلى. في حياة سابقة، كانت خيارات الأسهم جزءا من تعويضي، ويمكنني أن أخبركم من تجربة غير سعيدة بأن سعر السهم الفعلي لا يتسلق دائما فوق سعر الخيار. لا تنجح كل شركة، ومع انخفاض متوسط ​​العمر المتوقع للشركات، وتغيير العمال ذوي القيمة العالية للوظائف بشكل أكثر تواترا، قد تكون خطة خيار الأسهم العادية التي تتراوح بين خمس أو عشر سنوات غير عملية على أي حال.

وخيارات الضرائب في الوقت الذي تكون فيه مكتسبة، وليس في الوقت الذي تمارس فيه، ويتحقق الدخل الفعلي (إن وجد)، ويخلق إمكانيتين. إذا كان سعر السهم أقل من سعر الخيار، فإن الخيار المكتسب ليس له قيمة خاضعة للضريبة، على الأقل عند استحقاقه. إذا كان سعر الخيار يتجاوز سعر السهم وقت الاستحقاق، فإن الموظف سوف يدين بضرائب على دخل لم يحققه بعد، ولا يمكن تحقيقه في المستقبل. أسعار الأسهم ترتفع صعودا وهبوطا. أنت لا تحصل على الاختيار عندما هذه الخيارات سترة. ليس هناك المال الذي يمكن أن تنفق، حفظ، والاستثمار، وإعطاء للجمعيات الخيرية، أو استخدام لوضع أطفالك من خلال الكلية. هناك مجرد عقد يستحق مبلغا نظريا من المال الحق في الوقت الراهن.

إذا قمت بتوقيع عقد عمل براتب قدره 100000 دولار في السنة، فإنك لا تدفع ضرائب على مبلغ 100،000 دولار عند توقيع العقد. كنت تدفعه عند الحصول على المال. يجب التعامل مع خيارات الأسهم بنفس الطريقة.

(في الواقع، هناك حجة جيدة جدا لمعالجة كل الدخل بنفس الطريقة وفرض الضرائب عليه بنفس المعدل عندما يكون فعلا في حساب مصرفي لشخص ما، وهذا يعني إلغاء ضريبة الشركات ولكن فرض ضريبة على أرباح الشركات كدخل عادي عندما يتم توزيعها من خلال توزيعات الأرباح أو تحقيقها عن طريق الأرباح الرأسمالية.)

ما يحدث في قطاع التكنولوجيا له أهمية كبيرة بالنسبة للاقتصاد الأمريكي - في محاولة لدعم أبل وجوجل والفيسبوك ومايكروسوفت والأمازون، وعدد قليل من الآخرين من الناتج المحلي الإجمالي وأرقام العمالة ونرى ما يبدو الاقتصاد الأمريكي. ولا توجد في الواقع حالة إيرادات جيدة فيما يتعلق بفرض الضرائب على الاستحقاقات بدلا من فرض ضرائب عليها عند تحقيقها. ويقدر مجلس الشيوخ أن هذا الإجراء من شأنه أن يحقق عائدا إضافيا قدره 13.4 مليار دولار على مدى عشر سنوات، ولكن ذلك إما أن يتحرك إلى الأمام في نهاية المطاف سيتم جمعه عن طريق فرض الضرائب على الخيارات عند ممارسة الخيارات أو الأسوأ من ذلك فرض ضرائب على الأشخاص الذين يحققون مكاسب " في الواقع، فإن معظم الشركات الناشئة تفشل، بعد كل شيء، لكنها قد تفشل بعد إسناد أسهم الموظفين.

(مرة أخرى، للأسف: تجربة شخصية.)

نسخة البيت تقدم تحسنا كبيرا على نسخة مجلس الشيوخ. ولن يتخلى ذلك عن فرض ضرائب على الخيارات المتعلقة بالاستحقاق فحسب، بل سيسمح للموظفين بتأجيل دفع الضرائب على الخيارات التي يمارسونها حتى تصبح هذه الخيارات سائلة. هذه مشكلة بالنسبة لبعض الشركات التي لها أسهم غير متداولة على نطاق واسع، مما يخلق وضعا يملك فيه الموظف أسهما لا يستطيع بيعها فعليا لتحقيق مكاسبه.

خيارات الأسهم `فكرة جيدة ذهب سيئة"

واشنطن Ђ "كما توسع فضيحة شركة إنرون، قد نفتقد الغابة للأشجار. وقد خلقت التحقيقات المضاعفة وودونيت ضخمة. من دمر الوثائق؟ من ضلل المستثمرين؟ الذين الملتوية أو كسر قواعد المحاسبة؟ قد تفسر الإجابات ما حدث في إنرون ولكن ليس بالضرورة السبب. نحن بحاجة للبحث عن أسباب أعمق، بدءا من خيارات الأسهم. وهنا فكرة جيدة ذهب سيئة - خيارات الأسهم تعزيز مناخ تآكل أن يغري العديد من المديرين التنفيذيين، وليس فقط تلك التي في انرون، للعب بسرعة وفقدان عند الإبلاغ عن الأرباح.

وكما يعلم الجميع، انفجرت خيارات الأسهم في أواخر الثمانينيات والتسعينيات. كانت النظرية بسيطة. إذا جعلت كبار المديرين التنفيذيين والمديرين في أصحابها، فإنها تعمل في مصالح المساهمين. وأصبحت حزم رواتب المسؤولين التنفيذيين أكثر ميلا نحو الخيارات. في عام 2000، حصل الرئيس التنفيذي النموذجي في واحدة من الشركات الكبرى في البلاد 350 على نحو 5.2 مليون دولار، مع ما يقرب من نصف ذلك يعكس خيارات الأسهم، وقال وليام M. ميرسر شركة، وهي شركة استشارية. وكان لدى نصف هذه الشركات أيضا برامج لخيارات الأسهم لا يقل عن نصف موظفيها.

حتى نقطة، عملت نظرية. قبل عشرين عاما، انتقد مديرو الشركات الأمريكية على نطاق واسع. الشركات اليابانية والألمانية يبدو على لفة. على النقيض من ذلك، يبدو أن منافسيهم الأمريكيين متعاقدين، متسامحين وبيروقراطيين. وكانت خيارات الأسهم وسيلة لإعادة تركيز الاهتمام بعيدا عن بناء إمبراطورية الشركات وتحسن الربحية والكفاءة.

وساهم كل ذلك في إحياء الاقتصاد في التسعينيات. ولكن ببطء، أصبحت خيارات الأسهم تالفة بسبب الإهمال، الإفراط في استخدام الجشع. ومع تطور المزيد من المديرين التنفيذيين حصصا شخصية كبيرة في الخيارات، أصبحت مهمة الحفاظ على ارتفاع سعر السهم منفصلة عن تحسين الأعمال وربحيتها. وهذا ما يبدو أنه حدث في إنرون.

وحصل حوالي 60 في المائة من موظفيه على جائزة سنوية من الخيارات تعادل 5 في المائة من مرتبهم الأساسي. حصلت المدراء التنفيذيين وكبار المديرين أكثر. وفي نهاية عام 2000، كان لدى جميع مديري وعمال إنرون خيارات يمكن ممارستها لما يقرب من 47 مليون سهم. وبموجب خطة نموذجية، يحصل المستلم على خيار لشراء عدد معين من الأسهم بسعر السوق في اليوم الذي يصدر فيه الخيار. وهذا ما يسمى "سعر الإضراب". ولكن الخيار عادة لا يمكن أن يمارس لبضع سنوات. إذا ارتفع سعر السهم في ذلك الوقت، فإن الخيار يمكن أن يحقق ربح مرتب. وفيما يتعلق بخيارات إنرون البالغ عددها 47 مليون دولار، بلغ متوسط ​​سعر "الإضراب" حوالي 30 دولارا، وفي نهاية عام 2000 كان سعر السوق 83 دولارا. وكان الربح المحتمل نحو 2.5 مليار دولار.

وبالنظر إلى المكاسب الضخمة، كان من المدهش أن مديري إنرون لم يصبحوا مهووسين بسعر سهم الشركة، وحاولوا - قدر المستطاع - التأثير عليه. وبينما ارتفعت أسهم إنرون، لماذا يشكو أي شخص من المحاسبة الشينانيغان؟

العديد من المديرين التنفيذيين سوف تسعى جاهدة لتحقيق أقصى قدر من ثروتهم الشخصية. للتأثير على أسعار الأسهم، يمكن للمديرين التنفيذيين إصدار توقعات الأرباح متفائلة. ويمكن أن يؤخر بعض الإنفاق، مثل البحث والتطوير (وهذا يساعد مؤقتا الأرباح). ويمكنهم الانخراط في عمليات إعادة شراء الأسهم (هذه الزيادة في الأرباح لكل سهم، لأن عدد الأسهم المعلقة). وبطبيعة الحال، فإنها يمكن أن تستغل قواعد المحاسبة.

النقطة هي أن خيارات الأسهم قد خلقت تضارب كبير في المصالح أن المديرين التنفيذيين سوف يكون من الصعب تجنبها.

خيارات الأسهم ليست الشر، ولكن ما لم نكبح الجنون الحالي، ونحن مغازلة المتاعب المستمرة. في ما يلي ثلاث طرق للتحقق من الإفراط في استخدام الخيارات:

1. تغيير المحاسبة - العد الخيارات كتكلفة. ومن المدهش، عندما تصدر الشركات خيارات الأسهم، فإنها لم يكن لديك لإجراء خصم على الأرباح. وهذا يشجع الشركات على خلق خيارات جديدة. وباستخدام أسلوب محاسبي شائع، كانت خيارات إنرون تتطلب اقتطاعات تقدر بحوالي 2.4 بليون دولار من عام 1998 حتى عام 2000. ومن شأن ذلك أن يلغي بالفعل أرباح الشركة.

2. خيارات الأسهم مؤشر للسوق. إذا ارتفعت أسهم الشركة جنبا إلى جنب مع سوق الأسهم ككل، فإن المكاسب لا تعكس أي مساهمة إدارية - ومع ذلك، فإن معظم الخيارات لا تزال تزيد في القيمة. المديرين التنفيذيين الحصول على غير متوقعة. يجب أن تكافئ الخيارات فقط للمكاسب فوق السوق.

3. لا تكرر الخيارات إذا انخفض السهم. وتصدر بعض مجالس إدارة الشركات خيارات جديدة بأسعار أقل إذا انخفض سهم الشركة. ما هي النقطة؟ الخيارات من المفترض أن يرفع المديرين التنفيذيين لتحسين أرباح الشركة وسعر السهم. لماذا حمايتهم إذا فشلت؟

ضمن الحدود، تمثل خيارات الأسهم مكافأة مفيدة للإدارة. لكننا فقدنا تلك الحدود، وأصبحت الخيارات نوعا من المال المجاني الذي رشه مديرو الشركات غير الحرجين. وما لم تستعد الشركات للحدود - إذا ما اقتضت الحاجة - من خلال لوائح حكومية جديدة - فقدت درسا كبيرا من فضيحة إنرون.

هل ينبغي تعويض الموظفين بخيارات الأسهم؟

في النقاش حول ما إذا کانت الخیارات شکل من أشکال التعویض أم لا، یستخدم العدید من المصطلحات والمفھوم الباطني دون تقدیم تعریفات مفیدة أو منظور تاریخي. ستحاول هذه المقالة تزويد المستثمرين بالتعاريف الرئيسية والمنظور التاريخي لخصائص الخيارات. للقراءة عن النقاش حول النفقات، انظر الجدل على خيار التكثيف.

قبل أن نصل إلى الخير، السيئ والقبيح، نحن بحاجة إلى فهم بعض التعاريف الرئيسية:

الخيارات: يعرف الخيار بأنه الحق (القدرة)، وليس الالتزام، لشراء أو بيع الأسهم. تمنح الشركات خيارات (أو "منحة") لموظفيها. ويسمح ذلك للموظفين بالحق في شراء أسهم الشركة بسعر محدد (يعرف أيضا باسم "سعر الإضراب" أو "سعر الجائزة") خلال فترة زمنية معينة (عادة عدة سنوات). سعر الإضراب هو عادة، ولكن ليس دائما، بالقرب من سعر السوق من الأسهم في اليوم الذي يتم منح الخيار. على سبيل المثال، يمكن لشركة ميكروسوفت منح الموظفين خيار شراء عدد محدد من الأسهم بسعر 50 دولارا للسهم الواحد (على افتراض أن 50 دولارا هو سعر السوق للسهم في تاريخ منح الخيار) خلال فترة ثلاث سنوات. يتم اكتساب الخيارات (يشار إليها أيضا باسم "المكتسبة") على مدى فترة من الزمن.

مناقشة التقييم: القيمة الجوهرية أو القيمة العادلة؟

كيفية تقييم الخيارات ليست موضوعا جديدا، ولكن مسألة قديمة من الزمن. وأصبحت القضية الرئيسية بفضل تحطم دوتكوم. وفي أبسط أشكاله، يدور النقاش حول ما إذا كان ينبغي تقييم الخيارات جوهريا أو بالقيمة العادلة:

القيمة الجوهرية هي الفرق بين سعر السوق الحالي للسهم وممارسة السعر (أو "الإضراب"). على سبيل المثال، إذا كان سعر السوق الحالي لشركة ميكروسوفت هو 50 دولارا أمريكيا وكان سعر الإضراب للخيار 40 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، فإن القيمة الفعلية هي 10 دولارات أمريكية (أو ما يعادلها بالعملة المحلية). ثم يتم حتميل القيمة الفعلية خالل فرتة الستحقاق.

وفقا ل فاسب 123، يتم تقييم الخيارات في تاريخ المنح باستخدام نموذج تسعير الخيارات. لم يتم تحديد نموذج معين، ولكن الأكثر استخداما على نطاق واسع هو نموذج بلاك سكولز. تدرج "القيمة العادلة"، كما يحددها النموذج، كمصروفات في بيان الدخل خالل فترة االستحقاق. (لمعرفة المزيد راجع إوس: باستخدام نموذج بلاك سكولز).

واعتبر منح خيارات للموظفين أمرا جيدا لأنها (نظريا) تتماشى مع مصالح الموظفين (عادة المديرين التنفيذيين الرئيسيين) مع مصالح المساهمين العاديين. وكانت النظرية أنه إذا كان جزء مادي من راتب الرئيس التنفيذي في شكل خيارات، فإنه سيتم تحريضه لإدارة الشركة بشكل جيد، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم على المدى الطويل. ومن شأن ارتفاع سعر السهم أن يفيد كل من المديرين التنفيذيين والمساهمين العاديين. ويتناقض ذلك مع برنامج التعويض "التقليدي" الذي يستند إلى تحقيق أهداف الأداء الفصلية، ولكن هذه قد لا تكون في مصلحة المساهمين المشتركين. على سبيل المثال، قد يحرض الرئيس التنفيذي الذي يمكن أن يحصل على مكافأة نقدية على أساس نمو الأرباح لتأخير إنفاق المال على التسويق أو البحث والتطوير المشاريع. ومن شأن ذلك أن يفي بأهداف الأداء قصيرة الأجل على حساب إمكانيات النمو الطويل الأجل للشركة.

ويفترض أن تبقي الخيارات البديلة على إلقاء نظرة على المديرين التنفيذيين على المدى الطويل نظرا لأن الفائدة المحتملة (ارتفاع أسعار الأسهم) ستزداد بمرور الوقت. كما تتطلب برامج الخيارات فترة استحقاق (عادة عدة سنوات) قبل أن يتمكن الموظف من ممارسة الخيارات فعليا.

لسببين رئيسيين، ما هو جيد من الناحية النظرية انتهى الأمر سيئة في الممارسة. أوال، واصل املديرون التنفيذيون التركيز بشكل رئيسي على األداء الفصلي وليس على املدى الطويل ألنه سمح لهم ببيع السهم بعد ممارسة اخليارات. ركز المديرون التنفيذيون على الأهداف الفصلية من أجل تلبية توقعات وول ستريت. وهذا من شأنه أن يعزز سعر السهم وتوليد المزيد من الأرباح للمديرين التنفيذيين على بيعها لاحق من الأسهم.

ويتمثل أحد الحلول في قيام الشركات بتعديل خطط خياراتها بحيث يطلب من الموظفين الاحتفاظ بالأسهم لمدة سنة أو سنتين بعد ممارسة الخيارات. ومن شأن ذلك أن يعزز وجهة النظر الأطول أجلا لأن الإدارة لن يسمح لها ببيع الأسهم بعد فترة وجيزة من ممارسة الخيارات.

والسبب الثاني الذي يجعل الخيارات سيئة هو أن قوانين الضرائب سمحت للإدارة بإدارة الأرباح عن طريق زيادة استخدام الخيارات بدلا من الأجور النقدية. على سبيل المثال، إذا اعتقدت الشركة أنها لم تتمكن من الحفاظ على معدل نمو ربحية السهم بسبب انخفاض الطلب على منتجاتها، يمكن للإدارة تنفيذ برنامج جائزة خيار جديد للموظفين من شأنه أن يقلل من نمو الأجور النقدية. ومن ثم يمكن الحفاظ على نمو العائد على السهم) واستقرار سعر السهم (حيث إن انخفاض مصاريف البيع والمصاريف يخفض الانخفاض المتوقع في الإيرادات.

ولإساءة استخدام الخيار ثلاثة آثار ضارة رئيسية:

1. المكافآت المتضخم تعطى من قبل لوحات خاضعة للمديرين التنفيذيين غير فعالة.

خلال أوقات الازدهار، ونمت جوائز الخيار بشكل مفرط، وأكثر من ذلك ل C - مستوى (الرئيس التنفيذي، المدير المالي، كو، الخ) المديرين التنفيذيين. بعد انفجار فقاعة، وجدت الموظفين، تغريها الوعد من ثروات حزمة الخيار، أنهم كانوا يعملون من أجل أي شيء كما مطوية شركاتهم. وقد منح أعضاء مجالس الإدارة بشكل غير معقول بعض حزم الخيارات الضخمة التي لم تمنع التقليب، وفي كثير من الحالات سمحوا للمدراء التنفيذيين بممارسة وبيع الأسهم بأقل من القيود المفروضة على الموظفين ذوي المستوى الأدنى. وإذا كانت مكافآت الخيارات توازي مصالح الإدارة مع مصالح المساهمين العاديين، فلماذا فقد المساهمين العاديين الملايين في حين أن المديرين التنفيذيين كانوا يجبرون الملايين؟

2. خيارات إعادة التسعير مكافآت الأداء الضعيف على حساب المساهم المشترك.

هناك ممارسة متزايدة من خيارات إعادة التسعير التي هي خارج المال (المعروف أيضا باسم "تحت الماء") من أجل إبقاء الموظفين (ومعظمهم من المديرين التنفيذيين) من المغادرة. ولكن هل ينبغي إعادة تسعير الجوائز؟ انخفاض سعر السهم يشير إلى فشل الإدارة. إعادة التسعير هو مجرد وسيلة أخرى لقول "بيغونيس"، وهو غير عادل إلى حد ما للمساهم المشترك، الذي اشترى وعقد استثماراتهم. من سيعيد توزيع أسهم المساهمين؟

3. الزيادة في مخاطر التخفيف حيث يتم إصدار المزيد والمزيد من الخيارات.

وقد أدى الاستخدام المفرط للخيارات إلى زيادة مخاطر التخفيف بالنسبة للمساهمين من غير الموظفين. خطر تخفيف المخاطر يأخذ عدة أشكال:

تخفيف ربحية السهم من الزيادة في األسهم القائمة - مع ممارسة الخيارات، يزيد عدد األسهم القائمة، مما يقلل من ربحية السهم. وتحاول بعض الشرکات منع التخفیف من خلال برنامج إعادة شراء الأسھم الذي یحافظ علی عدد مستقر نسبیا من الأسھم المتداولة. انخفاض الأرباح عن طريق زيادة مصروفات الفائدة - إذا كانت الشركة تحتاج إلى اقتراض المال لتمويل إعادة شراء الأسهم، وسوف ترتفع نفقات الفائدة، والحد من صافي الدخل و إبس. إدارة التخفيف - إدارة تنفق المزيد من الوقت في محاولة لتحقيق أقصى قدر من دفع تعويضات الخيار وبرامج إعادة شراء الأسهم التمويل من إدارة الأعمال. (لمعرفة المزيد، تحقق من إوس والتخفيف.)

الخيارات هي طريقة لمواءمة مصالح الموظفين مع مصالح المساهمين العاديين (غير الموظفين)، ولكن هذا لا يحدث إلا إذا تم تنظيم الخطط بحيث يتم القضاء على التقليب، وأن نفس القواعد حول منح وبيع الأسهم ذات الصلة الخيار تنطبق إلى كل موظف، سواء C - مستوى أو بواب.

ومن المرجح أن تكون المناقشة بشأن أفضل طريقة للنظر في الخيارات مسألة طويلة ومملة. ولكن هنا هو بديل بسيط: إذا كان يمكن للشركات خصم الخيارات لأغراض الضرائب، يجب خصم نفس المبلغ على بيان الدخل. ويتمثل التحدي في تحديد قيمة الاستخدام. من خلال الاعتقاد في كيس (يبقيه بسيط، غبي) مبدأ، قيمة الخيار في سعر الإضراب. نموذج التسعير خيار بلاك سكولز هو ممارسة أكاديمية جيدة التي تعمل بشكل أفضل للخيارات المتداولة من خيارات الأسهم. سعر الإضراب هو التزام معروف. إن القيمة المجهولة أعلى / أقل من ذلك السعر الثابت هي خارجة عن سيطرة الشركة، وبالتالي فهي مسؤولية طارئة (خارج الميزانية).

وبدلا من ذلك، يمكن "رسملة" هذا الالتزام في الميزانية العمومية. وقد اكتسب مفهوم الميزانية العمومية الآن بعض الاهتمام وقد يثبت أنه البديل الأفضل لأنه يعكس طبيعة الالتزام (التزام) مع تجنب تأثير العائد على السهم. ومن شأن هذا النوع من الإفصاح أن يتيح للمستثمرين (إذا رغبوا) القيام بحساب نموذجي لمعرفة التأثير على ربحية السهم.

الخير، والسيئة والقبيحة للتجارة الخيارات.

الخير، والسيئة والقبيحة للتجارة الخيارات.

وكان هذا الإعداد يبدو مثاليا، ولكن السهم انخفض بشكل حاد يوم الجمعة بعد إعلان أرباح مخيبة للآمال ليلة الخميس. وقد أدت هذه الفجوة إلى خلق حالة كان فيها مكالمة 36 يونيو لا قيمة لها، لذلك ما لم يكن من الممكن أن يتجمع السهم بشكل حاد من الآن وحتى 15 يونيو (تاريخ انتهاء الصلاحية)، سيعاني المشتركون في كابوت أوبتيونس ترادر ​​من خسائرهم الإجمالية الأولى بناء على توصية.

مفتاح البقاء على قيد الحياة خسارة كاملة على التجارة هو استخدام إدارة الأموال المناسبة. في دليل كابوت إلى خيارات التداول، وهناك اقتراحات لإدارة المال السليم. أوصي بعدم استخدام أكثر من 20٪ من إجمالي محفظة التداول الخاصة بك لخيارات التداول، وأوصي بعدم وضع أكثر من 20٪ في أي صفقة واحدة.

لذلك إذا كانت محفظة استثمار الشخص 50،000 دولار، لا ينبغي تخصيص أكثر من 10،000 دولار لتداول الخيارات. من أصل 10،000 $ مخصصة لتجارة الخيارات، لا يزيد عن 2000 دولار يجب أن يدخل في أي صفقة واحدة. حتى في حالة الخسارة الإجمالية، حساب الخيارات يأخذ 20٪ ضرب و إجمالي محفظة يأخذ فقط 4٪ ضرب.

محرر كابوت خيارات التاجر.

الآراء والآراء الواردة في هذه الوثيقة هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء ناسداك، Inc.